Các công cụ của thị trường tiền tệ

VnDoc xin giới thiệu bài Các công cụ của thị trường tiền tệ được chúng tôi sưu tầm và giới thiệu tới các bạn sinh viên một số bài lý thuyết để nắm bắt kiến thức môn học một cách tốt hơn để hoàn thành bài thi môn học một cách hiệu quả

Lưu ý: Nếu bạn muốn Tải bài viết này về máy tính hoặc điện thoại, vui lòng kéo xuống cuối bài viết.

Chứng chỉ tiền gửi

Chứng chỉ tiền gửi là một loại công cụ nợ ngắn hạn được giao dịch trên thị trường tiền tệ.

Chứng chỉ tiền gửi do các ngân hàng thương mại hoặc các tổ chức nhận tiền gửi khác phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn. Người mua chứng chỉ tiền gửi thường là các công ty cổ phần, vì mệnh giá của chúng quá lớn nên thường vượt khả năng của các nhà đầu tư cá nhân. Tuy vậy, thị trường tiền tệ vẫn cho phép các cá nhân mua chứng chỉ tiền gửi trực tiếp. Điều này góp phần làm cho thị trường chứng chỉ tiền gửi hấp dẫn hơn.

Thời hạn của chứng chỉ tiền gửi thường từ hai tuần cho đến một năm. Ngoài thị trường sơ cấp còn có thị trường thứ cấp sẵn sàng hoạt động nhằm cung cấp khả năng thanh khoản cho nhà đầu tư.

Tín phiếu kho bạc

Tín phiếu kho bạc do kho bạc phát hành nhằm mục đích cân đối tiền mặt của ngân sách nhà nước.

Ở Mỹ hàng tháng Chính phủ đều có phát hành tín phiếu kho bạc và thực hiện thông qua đấu thầu. Mệnh giá của tín phiếu kho bạc tối thiểu là 10,000 USD, tiếp theo mệnh giá thường là bội số của 5,000 USD. Ở Việt Nam trong những năm gần đây chính phủ cũng thường xuyên chỉ đạo và cho phép kho bạc phát hành tín phiếu để huy động vốn ngắn hạn. Các đợt phát hành tín phiếu kho bạc cũng được thực hiện qua đấu thầu, trong đó tham gia đấu thầu chủ yếu là các ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng phi ngân hàng.

Tín phiếu nói chung thu hút được nhà đầu tư là do: thứ nhất, có chính phủ đứng phía sau nên có thể xem như là không có rủi ro trả nợ; thứ hai, có thị trường thứ cấp hoạt động nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản cho nhà đầu tư khi cần thiết.

Khác với trái phiếu, tín phiếu kho bạc không trả lãi mà được bán ở mức giá chiết khấu so với mệnh giá. Do đó, lợi suất tín phiếu kho bạc phụ thuộc vào chênh lệch giữa giá bán và giá mua tín phiếu. Nếu nhà đầu tư mua tín phiếu mới phát hành và giữ nó cho đến khi đáo hạn, lợi nhuận đầu tư được xác định dựa trên cơ sở chênh lệch giữa mệnh giá và giá mua tín phiếu. Nếu tín phiếu được bán trước khi đáo hạn, lợi nhuận đầu tư được xác định dựa trên cơ sở chênh lệch giữa giá bán trên thị trường thứ cấp với giá mua chứng khoán.

Tín phiếu công ty

Tín phiếu công ty được các công ty phát hành khi cần huy động vốn ngắn hạn. Tuy nhiên, không phải công ty nào cũng được phép phát hành tín phiếu mà chỉ có những công ty lớn và có uy tín mới có thể phát hành.

Tín phiếu công ty là loại công cụ nợ do các công ty nổi tiếng và có uy tín tín dụng (lịch sử vay và trả nợ tốt) phát hành để huy động vốn ngắn hạn. Tín phiếu công ty là loại công cụ nợ không có đảm bảo và được phát hành huy động vốn ngắn hạn đầu tư vào tồn kho và khoản phải thu. Do đó, việc phát hành tín phiếu công ty có thể xem như là một phương án thay thế hay một kênh huy động vốn khác thay cho tín dụng ngắn hạn của ngân hàng.

Tín phiếu công ty hiện chưa áp dụng ở Việt Nam nhưng rất phổ biến ở Mỹ và các nước có thị trường tiền tệ phát triển. Không như tín phiếu kho bạc, tín phiếu công ty không có thị trường thứ cấp sẵn sàng hoạt động nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Do đó, nhà đầu tư thường mua tín phiếu công ty và giữ nó cho đến khi đáo hạn. Tuy nhiên, đôi khi nhà đầu tư có thể bán lại tín phiếu công ty, sau khi mua cho nhà môi giới hoặc nhà kinh doanh, những người trước đó đã giúp nhà đầu tư mua tín phiếu.

Tín phiếu công ty rủi ro hơn tín phiếu kho bạc xét về cả hai phương diện: Rủi ro tín dụng lẫn rủi ro thanh khoản. Bù lại tín phiếu công ty thường có lợi suất cao hơn. Nhà đầu tư mua tín phiếu thường là các tổ chức tài chính và ngân hàng thương mại, những người thường có thặng dư tiền mặt tạm thời.

Thương phiếu

Do các công ty lớn có uy tín phát hành trong quá trình mua bán chịu hàng hóa. Thời gian ngắn (tối đa 1 năm).

Chấp nhận của ngân hàng

Chấp nhận của ngân hàng là một loại công cụ nợ của thị trường tiền tệ. Nó là một cam kết, trong đó ngân hàng chấp nhận thanh toán một số tiền vào một ngày xác định trong tương lai.

Chấp nhận của ngân hàng thường được sử dụng trong giao dịch thương mại quốc tế. Các nhà xuất khẩu thường ưa chuộng các ngân hàng hoạt động như một người bảo lãnh trước khi giao hàng cho các nhà nhập khẩu mà uy tín tín dụng chưa rõ. Để làm điều này, ngân hàng thương mại thay mặt nhà nhập khẩu chấp nhận hối phiếu do nhà xuất khẩu ký phát bằng cách đóng dấu “ACCEPTED” lên hối phiếu. Đổi lại, nhà nhập khẩu sẽ trả tiền cho ngân hàng bằng đúng số tiền mà nhà nhập khẩu nợ nhà xuất khẩu cộng thêm phần phí bảo lãnh của ngân hàng.

Các nhà xuất khẩu có thể giữ chấp nhận của ngân hàng cho đến ngày đáo hạn, hoặc bán chấp nhận ngân hàng lại cho người khác khi có nhu cầu về vốn với mức giá thấp hơn. Nhà đầu tư mua các chấp nhận của ngân hàng sẽ được nhận số tiền do ngân hàng chấp nhận thanh toán trong tương lai khi đáo hạn. Lợi nhuận của nhà đầu tư khi mua chấp nhận của ngân hàng, cũng giống như tín phiếu công ty, chính là chênh lệch giữa số tiền nhà đầu tư nhận được trong tương lai và giá nhà đầu tư bỏ ra mua chấp nhận.

Về thời hạn, chấp nhận của ngân hàng thường có thời hạn từ 30 đến 270 ngày. So với tín phiếu kho bạc, chấp nhận của ngân hàng hơi rủi ro hơn vì khả năng không trả được nợ của ngân hàng cao hơn chính phủ. Do đó, nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận khi mua chấp nhận của ngân hàng cao hơn một chút ít so với khi mua tín phiếu kho bạc.

Hợp đồng mua bán lại (Repo)

Hợp đồng mua bán lại là một thỏa thuận mua bán (thông thường là tín phiếu kho bạc hay trái phiếu chính phủ), theo đó người bán đồng ý mua lại chứng khoán theo giá thỏa thuận với thời gian được ấn định. Repo không chỉ là phương tiện đầu tư rộng rãi trên thị trường tiền tệ mà ngân hàng trung ương cũng áp dụng trên thị trường mở như một phương pháp điều chỉnh cung – cầu tiền tệ.

---------------------------------------

Chúng tôi đã giới thiệu nội dung bài Các công cụ của thị trường tiền tệ về đặc điểm của chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu kho bạc, tín phiếu công ty, chấp nhận của ngân hàng và hợp đồng mua bán lại...

Trên đây, VnDoc đã giới thiệu tới các bạn bài Các công cụ của thị trường tiền tệ. Ngoài ra, các bạn có thể tham khảo thêm nhiều tài liệu các môn học khác thuộc ngành Cao đẳng - Đại học cũng như Cao học để phục vụ quá trình nghiên cứu hiệu quả hơn.